因此，有市场人士认为，步步高方面突然计划将此核心资产打包出售，有些令人意外。一旦交易完成，步步高将在很大程度上回归依靠租赁物业经营的老路。

　　退守超市主业或加速拿地开发？

　　据了解，目前已有机构对步步高的此项资产出售计划表现出兴趣，将于近日进行相关调查。

　　尽管目前还不知道步步高方面出售资产的真实原因，此项交易能否最终完成也存在不确定因素，但从步步高的发展轨迹看，其自有物业的布局和增长，多数与其百货业态紧密相关。因此，该项计划可能暗示这家公司将对其百货板块进行调整。

　　上市后，步步高方面借势拿地，主打牌就是构建商业综合体ShoppingMall，即在包含自身超市、百货的同时，引进餐饮、娱乐等项目，其自身百货是战略核心。公司由此完成了最初的“超市配套百货”到“大百货”的蜕变。

　　湖南当地一位长期跟踪步步高发展的专业研究人士在获知公司有意出售核心物业资产后分析，在目前无法知晓公司真实意图的情况下，或许存在两种截然不同的可能：一是“退”，即开始大举退出对自有物业的经营，逐渐淡出已初见成效的“大百货”模式，集中精力回归超市主业。另一种可能则是更大程度的“进”，即通过出售资产获得巨额现金，加速拿地和对现有土地的开发。

　　该人士同时表示担忧，退出自有物业，转而租赁经营，可以使步步高的百货业态更纯粹；但从现实来看，可能存在巨大的盈利萎缩风险，比如缺乏物业支撑后无法再对餐饮、娱乐等方面的招商进行掌控，构建“大百货”也就成为空谈，由此在拿地过程中缺乏吸引力和说服力。

　　据介绍，单纯就业态经营来说，步步高百货起步较晚，而且相当长时间定位不准，因此其经营情况并不出色。正因为借助“大百货”的概念，使之呈现出一种“表面的繁荣”（即一个“大百货”单体店的经营实际上包括了商业、餐饮、娱乐等，其盈利贡献主要来自于餐饮、娱乐等体外招商项目）。一旦不掌控自有物业，商业以外的招商项目将与步步高无关，如何继续在其利润表中体现出价值，值得考虑。

　　目前，步步高尚有多个商业地产储备项目，因此不排除其大转型的可能，即对已开发的物业资产进行出售，获取资金后加快后续项目的开发，并形成循环。不过，如此一来，其“大百货”将名存实亡，而从现实来看，单纯的百货业态，步步高与湖南省内竞争对手还存在较大差距。