零售业并购开始发力

依据2010年至2011年零售业并购的现状和特点及其发展阶段，报告认为，2012年以后在中国境内零售业的并购将呈以下趋势。

零售业并购将进入“黄金时代”。如果2005年以来在中国境内的内外资零售业巨头“以跑马圈地”扩张为主，并购为辅的规模扩张是中国零售业快速发展的第一阶段；那么，随着一二线城市零售网点资源的枯竭，三四线城市成为新建网点的重心，以“跑马圈地”为主的扩张方式应该进入尾声。零售网络资源的稀缺决定了并购将成为国内外零售巨头构建全国网络布局的手段，希望通过收购、整合，快速实现资源优化配置、扩大企业规模、提高市场占有率，以求在激烈的竞争中处于优势。种种迹象表明，中国零售业并购式扩张的时代已经开启，即以并购为主、新建网点为辅“汰弱留强”式的第二阶段扩张已经到来，中国零售业正将进入快速提高市场集中度的并购“黄金时代”。

国有零售资产并购重组将进一步提速。2010年9月国务院办公厅印发《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，要求加快经济发展方式转变和结构调整，提高发展质量和效益，加快调整优化产业结构、促进企业兼并重组。国家“十二五”规划又明确提出支持发展具有国际竞争力的大型商贸流通企业。可以判断，2010年至2011年，上海百联集团、武商联、西友和首旅牵手以及昆百大重组仅仅是国有零售资产重组的序幕。“十二五”期间，在国家政策和地方政策的促进和主导下国有资产整合引致的零售业并购重组将进一步提速。

渠道下沉，地方军成为被并购的重要对象。2010年至2011年，家乐福并购河北保定保龙仓，海航收购西安三棵树、上海家得利、广东梅州乐万家、湖南家润多、江苏南通超越超市，华润收购广州宏城超市、江西洪客隆等，掀起内外资零售巨头并购地方军龙头的热潮。这是一二线战场竞争激烈，零售巨头拓展三四线城市的必然结果。2012年，大量零售地方军依然是巨头实现布局三四线城市，实施区域扩张的重点并购对象。地方军要么精深经营、培育实力、保护好自己的市场，然后绝地反击；要么包装好自己卖个好价钱。但整体上，内外资并购地方军的趋势不会改变，具体来看，2012年中国零售业的并购将延续2010年和2011年的并购态势，三四线地方零售龙头依然会是内外资零售巨头的猎物和主要并购对象。

实体零售并购虚拟零售拓展线上业务。互联网的普及和电子商务应用的快速发展正在引发零售业的第四次革命，谁将是新时代零售的主导者是目前零售业正在探讨的一个战略性主题。目前来看，新兴零售的主导既不是传统零售业，也不是新兴纯电子商务，很有可能是传统实体零售与新兴电子商务的结合体。因此，在实体与虚拟相结合的大趋势下，国美并购库巴网、沃尔玛并购1号店仅仅是掀开了实体与虚拟零售之间并购的序幕；实体零售巨头与新兴电子商务龙头之间的并购将进一步增多，甚至近期内可能会出现爆发的情况。

此外，在全球经济不景气、复苏困难的大背景下，尽管中国经济平稳增长，但外资巨头由于自身的条件限制，开始对其发展战略作出相应的调整，整体上表现为：外资零售巨头在中国市场“有进有退”、“有缩有张”，但具体每一个外资零售巨头其进退受公司整体战略影响，随着在华发展战略的调整，其具体进退的不确定性增加。另外，内资零售地方军在经历内外资零售巨头多年的挤压，部分地方零售企业经历过痛苦的成长期后，作为一种崛起的民间力量开始崭露头角，成为并购的主体之一。